I risultati del terzo trimestre 2026 di LVMH, caratterizzati da un calo del 5% delle vendite organiche nella divisione Fashion & Leather, indicano che la tanto attesa ripresa del settore del lusso dopo la fase di rallentamento si è fermata
Moda e Pelletteria vs. Orologi e Gioielli
Vi è tuttavia differenza di risultato tra le principali business unit:
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Categoria |
Q2 2026 |
Q3 2026 |
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Moda e Pelle |
+1% |
-5% |
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Orologi e Gioielli |
+11% |
+6% |
Il divario tra Moda e Pelle e Orologi e Gioielli è di circa 10 punti percentuali nel Q2 e 11 punti nel Q3. Si tratta quindi di un trend strutturale e non di un'anomalia limitata a un singolo trimestre
Sono soprattutto i gioielli a sostenere la crescita: le linee iconiche di Tiffany & Co. (HardWear, Knot, Sixteen Stone) hanno registrato progressi, mentre la nuova collezione di alta gioielleria e orologeria Eclettica di Bvlgari ha generato ricavi record. Anche Cartier e Van Cleef & Arpels di Richemont hanno riportato risultati solidi nel secondo trimestre, confermando che si tratta di una dinamica di comparto e non di un fenomeno esclusivamente legato a LVMH
Possibili spiegazioni sulla tenuta della gioielleria rispetto alla moda
- Prodotti iconici e durevoli: la gioielleria si basa su design intramontabili e sull'alta gioielleria, acquistati da consumatori molto facoltosi, generalmente meno esposti alle oscillazioni economiche rispetto ai clienti aspirazionali
- Valore intrinseco del prodotto: una parte del prezzo è sostenuta dal valore di oro e pietre preziose, elemento che contribuisce a preservarne il valore percepito. Al contrario, gli aumenti di prezzo nella moda sono stati spesso criticati per aver allontanato una parte della clientela
- Minore dipendenza dalla Cina: il comparto moda e pelletteria, in particolare marchi come Louis Vuitton e Dior, risulta più esposto alla domanda cinese
Cosa indicano numeri e trend per il settore fashion
1. Il motore di crescita cinese sta rallentando
LVMH ha evidenziato un contesto meno favorevole in Cina, causato da un deterioramento della fiducia dei consumatori e da una maggiore pressione fiscale sui soggetti ad alto patrimonio. Le vendite in Asia (escluso il Giappone) sono diminuite del 5%, infrangendo le aspettative di una rapida ripresa trainata dai consumatori cinesi del lusso
2. I consumatori aspirazionali stanno riducendo gli acquisti
Inflazione, incertezza geopolitica e tensioni in Medio Oriente stanno influenzando negativamente i consumatori di fascia medio-alta, che in passato erano disposti a investire in prodotti di ingresso al lusso come piccola pelletteria e accessori
3. Reazioni locali e affaticamento dei brand
Marchi di punta come Louis Vuitton stanno affrontando crescenti difficoltà reputazionali in alcuni mercati chiave, inclusi boicottaggi sui social media e controversie culturali locali Questo dimostra che neppure i brand più prestigiosi sono immuni al nazionalismo dei consumatori o alle dinamiche digitali contemporanee
4. Andamenti geografici divergenti
Mentre l'Asia mostra segnali di debolezza, altre aree continuano a evidenziare resilienza. LVMH ha registrato una crescita delle vendite del 5% negli Stati Uniti e performance sostanzialmente stabili in Europa e Giappone. Il mercato globale della moda di lusso appare quindi disomogeneo, più che uniformemente in declino
La fine del potere di prezzo incontrastato?
L'epoca in cui le maison del lusso potevano aumentare continuamente i prezzi di borse e collezioni prêt-à-porter senza impatti significativi sui volumi di vendita sembra avviarsi al termine
Gli investitori stanno iniziando a interrogarsi sulla capacità delle attuali collezioni e delle direzioni creative di marchi come Louis Vuitton e Dior di riattivare una domanda sostenuta a prezzo pieno. In altre parole, il settore potrebbe entrare in una fase in cui la desiderabilità del prodotto e l'innovazione creativa tornano a essere più importanti dei semplici aumenti di prezzo come leva di crescita
Just Eat ha esteso la sperimentazione dei robot di consegna autonomi con Morrisons al Cambridgeshire, per portare la consegna di generi alimentari in aree attualmente non servite dalla sua rete di corrieri tradizionale. Ha implementato i robot autonomi di Starship Technologies a Cambourne, estendendo il servizio a oltre 12.000 residenti. Si tratta della prima location in cui Just Eat ha introdotto le consegne di generi alimentari con robot autonomi senza gestire già un servizio di consegna tradizionale. Il supermercato Morrisons di Cambourne è diventato il quarto punto vendita della catena a partecipare alla sperimentazione, insieme a tre punti vendita Morrisons Daily tra Sunderland e Milton Keynes. Gli ordini effettuati tramite Just Eat dal negozio di Cambourne saranno consegnati esclusivamente da robot, con i clienti che potranno scegliere tra migliaia di prodotti, dai beni di prima necessità ai prodotti freschi e ai pasti dell'ultimo minuto. Just Eat ha dichiarato che la sua tecnologia di consegna autonoma è pensata per integrare la sua rete di corrieri esistente, consentendole al contempo di espandersi in aree in cui la logistica di consegna tradizionale è più limitata.I robot, sviluppati da Starship Technologies, utilizzano l'intelligenza artificiale per navigare autonomamente, evitare ostacoli e prendere decisioni in tempo reale durante le consegne. Caroline Bates, direttrice del settore food e retail di Just Eat, ha dichiarato: “Le nostre sperimentazioni con i robot di consegna autonomi mirano a innovare per migliorare l'esperienza del cliente, sia consentendoci di offrire consegne in nuove aree come Cambourne, sia aumentando la capacità e la velocità di consegna in vista del Natale.
M&S ha annunciato una grande novità: una collaborazione con Sephora per “portare una nuova destinazione dedicata al beauty nelle principali vie commerciali del Regno Unito”. La partnership offrirà “brand selezionati, la possibilità di scoprire nuovi prodotti e consulenza specializzata in 100 negozi M&S e su M&S.com”. Il retailer ha inoltre affermato che si tratta del prossimo passo nella trasformazione di M&S nel settore Moda, Casa e Beauty. È chiaramente un evento importante per entrambe le aziende, che sfruttano il mercato britannico del beauty, del valore di 5,2 miliardi di sterline. L'accordo sottolinea ulteriormente come M&S sia ora un retailer multibrand in diverse categorie, in grado di offrire una beauty experience specializzata. Per Sephora, invece, significa un'immediata maggiore visibilità grazie a uno dei retailer più frequentati del Regno Unito. Il lancio è previsto per la prossima primavera, con M&S che porterà Sephora in 100 vie commerciali e parchi commerciali in tutto il Regno Unito. M&S ha dichiarato: “La nuova offerta di prodotti beauty, completamente rinnovata, contribuirà ad attrarre nuovi clienti e a dare ai clienti abituali ulteriori motivi per fare acquisti da M&S più frequentemente. Per Sephora, questa partnership rappresenta il passo successivo nella sua strategia di crescita nel Regno Unito, estendendo la sua esperienza di bellezza di prestigio a un numero maggiore di comunità attraverso il marchio più affidabile del Paese. Basandosi sui format di Sephora, che spaziano dai negozi fisici alle boutique e al canale digitale, il modello retail shop-in-shop offrirà a un numero ancora maggiore di clienti l'accesso a marchi selezionati, alla consulenza di esperti e all'esperienza di scoperta della bellezza per cui Sephora è rinomata.” Nei negozi saranno presenti team di esperti del settore beauty a supporto dei clienti, mentre M&S.com offrirà una gamma online più ampia con consegna a domicilio e ritiro in negozio presso i punti vendita M&S in tutto il Paese. L'elenco definitivo dei brand sarà confermato in prossimità del lancio, insieme ai dettagli sui nuovi brand disponibili presso M&S e su alcune esclusive Sephora. John Lyttle, Amministratore Delegato del settore Moda e Beury di M&S, ha dichiarato: “Stiamo trasformando i settori Moda, Casa e Beauty di M&S, creando un'esperienza migliore per i nostri clienti e costruendo un'attività più efficiente e redditizia. Il settore Beauty è una categoria importante per M&S. La nostra partnership con Sephora sarà al centro della nostra futura offerta di prodotti beauty, combinando la sua competenza specialistica con la forza del brand M&S, la nostra rete di negozi e la nostra piattaforma digitale in continua espansione. Parallelamente, continueremo a investire nelle nostre categorie di prodotti beauty a marchio proprio, dove abbiamo consolidato la nostra posizione e la fiducia dei clienti.” Catherine Spindler, presidente di Sephora per l'Europa e il Medio Oriente, ha aggiunto: “L'obiettivo di Sephora è sempre stato quello di evolvere costantemente il modo in cui portiamo la nostra esperienza nel settore della bellezza sul mercato, adattando il nostro modello globale per riflettere le esigenze e le opportunità di ogni regione. Nel Regno Unito, questo ci ha portato a costruire un ecosistema volutamente complementare che comprende la nostra offerta digitale e l'app, i grandi negozi ‘Temples of Beauty’ e, più recentemente, i nostri concept di boutique selezionati, inaugurati a Londra quest'estate. Il nostro lancio nel Regno Unito è stato un successo così grande che volevamo spingerci oltre e più velocemente. La nostra partnership con M&S rappresenta la prossima evoluzione di questa strategia, introducendo un modello di vendita al dettaglio che completa i nostri format esistenti e ci permette di consolidare la forza del brand Sephora nel Regno Unito.” Sarah Boyd, Managing Director di Sephora UK, ha spiegato che collaborare con M&S “è un marchio così affidabile, amato e profondamente radicato nella vita britannica, e rappresenta non solo un grande onore e privilegio, ma anche un passo estremamente entusiasmante nel nostro percorso di espansione”.
L'azienda specializzata in sostenibilità Fashion for Good ha lanciato l'iniziativa intersettoriale ‘Cotton Reloop Matrix Project’ per “sbloccare la crescita commerciale del cotone riciclato”. Il progetto, che coinvolge partner chiave come Arvind, Bestseller, C&A, Interloop, Reformation e Shahi, e il partner dell'ecosistema Uster Technologies, “mapperà e convaliderà fisicamente la qualità dei filati di cotone riciclato disponibili in commercio rispetto alle specifiche dei brand”. Il risultato sarà “una panoramica basata sui dati che mostrerà come qualità, prezzo e contenuto riciclato si intersecano”. Fashion for Good ha affermato che, sebbene esistano percorsi di riciclo alternativi per utilizzare gli scarti tessili ricchi di cotone, “questi non producono cotone...pertanto, il riciclo meccanico è fondamentale per utilizzare i rifiuti e creare filati e tessuti di cotone riciclato.” L'ente ha aggiunto che “attraverso il processo di riciclo meccanico, i rifiuti tessili vengono sminuzzati e riassemblati in fibre libere che possono essere rifilate per produrre filato. Tuttavia, la sminuzzatura accorcia e indebolisce le fibre, quindi solo il 45-50% del materiale iniziale rimane utilizzabile. Il resto viene perso sotto forma di fibre corte e scarti di lavorazione e, poiché le fibre rimanenti sono più corte del cotone vergine, i filatori possono miscelarne solo una quantità limitata per produrre nuovo filato. In pratica, questo limita la maggior parte dei filati a circa il 10% di contenuto riciclato: una percentuale superiore renderebbe il tessuto non sufficientemente resistente per l'uso commerciale”, aggiunge. Sebbene gli impianti di riciclo dispongano di capacità produttive, “integrare una percentuale significativa di cotone riciclato rimane complesso per i brand che devono trovare un compromesso tra qualità e prezzo”. Katrin Ley, direttrice generale di Fashion for Good, ha dichiarato: “Da anni si parla di cotone riciclato come soluzione scalabile, ma il settore ha lavorato finora basandosi su dati frammentari e test isolati. Questo progetto mira a colmare tale lacuna con prove concrete. Mettendo a confronto le reali capacità di riciclo con gli obiettivi di qualità dei marchi e sviluppando congiuntamente gli standard operativi a supporto, possiamo trasformare il cotone riciclato da un esperimento caso per caso a una categoria su cui il settore può effettivamente pianificare. Il cotone riciclato non è una novità per noi: è una fibra con cui lavoriamo da anni. Ciò che ha limitato la produzione è stata la capacità di raggiungere percentuali di miscelazione più elevate senza compromettere la qualità o la morbidezza del tessuto. Questo progetto offre un punto di riferimento condiviso in cui brand e aziende di riciclo lavorano sulla base delle stesse informazioni. Ci auguriamo che questo apra la strada a una maggiore scalabilità e adozione nel tempo”.
